Село Водолазьке розташоване на лівому березі річки Бик, вище за течією на відстані 3 км розташоване село Слов'янка, нижче за течією на відстані в 4 км розташоване село Троїцьке, на протилежному березі - село Новогригорівка. Поруч із селом великий ставок. Поруч проходять автомобільна дорога М04 (E50) і залізниця, станція Слов'янка за 7 км.